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经过前期近一个月的快速下跌，豆粕利空情绪目前逐渐消散，蛋白粕在近日迎来比较强力的反弹。

USDA供需报告显示美豆种植面积意向及季度库存均低于市场预期，支撑美豆反弹。同时巴西近期出口升贴水及出口报价已企稳，对美豆压制有所减轻。短期美豆在利好支撑下预计有继续反弹可能；但中期随着巴西收割进度及出口加速，市场供应压力仍较大，中期格局偏空，但期间或将面临美豆种植期天气扰动。

个人认为，伴随着南美大豆种植炒作进入尾声，美豆种植面积及天气升水炒作将逐步登上舞台，截至3月底，阿根廷大豆70%以上进入灌浆期，产量预期逐步明朗，4月美国农业部月度供需报告及阿根廷农业部的月度展望报告，对于阿根廷大豆产量的数据基本可以得到相对确定性的结论，因此，需要警惕4月机构月度报告公布后，阿根廷减产利多出尽所带来的调整风险，在美豆种植及南美包括阿根廷大豆集中供应上市的多空因素交织下，期价二季度振荡加剧。

操作上，建议以短期思路对待为宜，预计短期豆粕走势跟随美豆，仍有反弹动能，09合约多单可继续持有。中期来看，在天气预期由拉尼娜转向厄尔尼诺的情况下，可考虑关注三季度美豆丰产背景下中期高位做空机会。

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